你有多担心通膨？答案暴露出你是什么样的人

美国联准会（Fed）控制通膨的做法往往视一般民众的通膨预期而定。若是民众预期未来通膨会维持在低点，Fed可能按兵不动，即使物价因供应链受阻或其他因素而短暂窜升亦然；但若民众的通膨预期上扬，也许会迫使Fed更用力采取行动压制通膨，唯恐这种预期嵌入日常决定。

然而，Fed这种做法面临一大棘手挑战，就是：民众的通膨预期未必是根据对物价和工资的理性分析，而是受诸多可能与经济无关的因素影响。

纽约时报报导，对通膨展望有多烦恼，可能凸显出你是什么样的人。

穷人vs.富人

谁最担心通膨？多项调查报告显示，岁数较高的美国人较可能为此忧心忡忡；年轻人则比较不担心。低收入户也比富裕家庭操心此事；比起西部和东北部民众，美国中西部和南部居民更认为通膨带来重大冲击；大学毕业者比没有大学学历者更担心。

低收入户因为家庭支出多半花在日常必需品上，也因此对物价上涨感受特别深刻，显然比富人更烦恼汽油、天然气、食物和租金等涨声四起。再者，穷人也不像富人拥有金融工具，更有能力让存款保值。

共和党vs.民主党

民众对通膨的观感也可能受政治倾向影响。盖洛普11月民调发现，53%的共和党人宣称自己深受物价上涨之苦，但仅37%的民主党人士这么说。这未必因通膨对共和党人造成的伤害比民主党人深，或共和党意识形态上更憎恶物价上涨，而是更可能与谁入主白宫有关。德国和瑞士籍经济学家最近的研究指出，共和党主政的州，在民主党籍总统奥巴马坐镇白宫时，通膨预期比民主党统治的州高出将近0.5个百分点，但到共和党籍总统川普当家时，通膨预期就陡降0.75个百分点。

这或许说明了，为什么纽约联邦准备银行的调查发现，美国南部和中西部（共和党传统大票仓）的通膨预期，远高于西部和东北部（民主党票仓）；但事实上，南部和中西部的通膨率只略高于别处。

年长者vs.年轻人

年长者因为通常仰赖存款利息等固定收入，较担心收入遭通膨侵蚀，也是人之常情。他们大多已退出就业市场，所以较不担心失业。基于年长者的投票参与度较高，掌握的政治势力较强，难怪在人口较高龄的国家，政府倾向于遵行严谨的货币政并压低通膨。

对于1960年代中期至1980年代初期的高通膨时期，年长者也记忆犹新，余悸犹存；相形之下，40岁下者没有那段痛苦的经历，也就比较难以体会其严重性。

最近纽约联邦准备银行的调查显示，40岁以下的美国民众预期，三年后美国通膨率可能升到3.5%左右，但60岁以上人则估计届时通膨率可达4.7%。芝加哥大学教授纳杰尔说：“年轻人和老年人通常看法分歧，视过去他们经历的通膨趋势而定。”

Fed决策该取决于通膨预期吗？

一般人的通膨预期是否该在形塑货币政策上发挥如此重大的影响力，已成争议话题。

例如，国际货币基金（IMF）经济学家的一项研究的结论就是：1980年代以来被主要工业国央行奉为圭臬的一个原则，即“缓和通膨预期是驯伏通膨的关键”，其实是夸大其辞。他们认为，通膨只是受人口结构因素左右：婴儿潮世代（Baby Boomers）年纪小时要吃要穿但尚未工作，助长了1955年至1975年那波通膨；等到他们加入劳动力，就协助压低1975年至1990年那段时期的通膨率；如今，他们陆陆续续届龄退休，又将推升通膨。

Fed经济学家Jeremy B. Rudd也担心，所谓管控通膨的关键在控制预期，可能是“胡说八道”，缺乏扎实的理论或实证基础。